阳光城000671

　　研究机构：广发证券分析师：乐加栋撰写日期：2013-09-13

　　事件描述

　　9月12日，公司联合竞得上海市浦东新区川沙新市镇城南社区C06-07A地块，总地价25.47亿元，土地面积6.98万平米，容积率2.0，建筑面积13.96万平米，扣除配建经济适用房部分楼面均价19205元/平米，公司权益51%。

　　地块情况介绍

　　川沙新市镇城南社区在2011年被规划为大型居住社区，规划总建筑面积385万平方米，其中，住宅建筑面积约267万平方米，规划居住人口约8万人。浦东新区川沙新镇也是规划中的上海市迪士尼度假区所在地。

　　C06-07A地块将充分受益于周边配套和迪士尼度假区的建设。目前，地块周边在售普通住宅均价23000元/平米，别墅均价33000元/平米。预计该地块项目14年下半年开盘，拟推出公寓和叠拼，未来售价有较大的上涨空间。

　　推进布局长三角区域

　　在2013年房地产行业中报综述中，我们特别强调今年以来开发商在一二线城市拿地占比逐步提高，开发商更愿意进入有可持续人口净流入以及购买力支撑的地区。公司此次推进布局长三角区域，在激励争夺后成功竞得该地块，体现了公司管理层对于自身战略布局的信心和执行力。

　　预计公司13、14年EPS分别为0.69、1.27元，维持“买入”评级。

　　公司13年上半年合同销售83亿，去化率近七成，下半年可售货值160亿，预计13年全年合同销售规模将超过150亿。我们认为，公司专注于大福建和长三角地区深耕，此次布局上海也体现公司管理层对既定战略的坚定执行，同时，优质土地储备的获取为公司规模的可持续增长奠定了基础。

　　风险提示

　　受到市场系统性波动影响，下半年公司销售进度低于预期。