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财务报表分析
【摘要】财务报表是提供财务信息的重要工具，企业的三大财务会计报表是目前会计信息使用者进行财务会计分析和进行投资决策最主要的信息资料,建立企业的目的是盈利，增加盈利最具综合能力的目标。盈利不但体现了企业的出发点和归缩，而且可以概括其他目标的实现程度，并有助于其他目标的实现。利润是投资者获取投资收益重要保障。获利能力作为企业营销能力、收取现金能力、降低成本的能力以及回避风险等能力的综合体，反映企业盈利能力的指标很多，通常
从生产经营业务获利能力、资产获利能力进行分析。
【关键词】财务报表分析 经济效益
光华机床有限责任公司2007年度财务情况说明书
2007年，光华机床有限责任公司,促进发展，取得了一定的成绩。但由于社会市场竟争激烈，货源等原因，产经营遇到了前所未有的困难，全港职工团结一心，奋力拼搏，经受了市场经济的严峻考验，现将年度财务情况作如下说明。
一、生产经营状况
1．国家政策的宏观调控市场影响较大，经济销售不景气。
2.社会市场经济供需不平衡,经济效益不景气.
二、利税完成情况
光华机床有限责任公司2007年度完成利润277612.40万元，税金69403.10万元。
1．利润情况，利润较上年有下降其主要原因：
（1）总收入大幅度减少，比上年减少1975120.00-13100000.00=11124880万元。
（2）总成本大幅度上升，由于物价上涨，国家政策不断出台，增加开支,贷款利息进成本，公司2007年财务费用的长期借款利息为××万元。
2．税金情况
2007年完成流转税××万元，其中营业税××万元，城建税××万元，已交流转税××万元，其中营业税为××万元，城建税××万元。××××年完成行为税××万元，其中房产税××万元，车船使用税××万元，土地使用税××万元，印花税××万元。
以上税款已全部解缴。
二、经济效益评价指标
总资产报酬率
1 表示企业全部资产获取收益的水平，全面反映了企业的获利能力和投入产出状况。通过对该指标的深入分析，可以增强各方面对企业资产经营的关注，促进企业提高单位资产的收益水平。
2.一般情况下，企业可据此指标与市场资本利率进行比较，如果该指标大于市场利率，则表明企业可以充分利用财务杠杆，进行负债经营，获取尽可能多的收益。
3.该指标越高，表明企业投入产出的水平越好，企业的资产运营越有效
2007年总资产报酬率＝（208209.30+69403.10+68118.60）/ [（17195129.00+17500448.00）/2] *100% = 0.9965%
由计算结果可知?光华机床有限责任公司2006年总资产报酬率要大大低于?市场上的资本利率需要对公司资产的使用情况?增产节约情况?结合成本效益指标一起分析，以改进管理，提高资产利用效率和企业经营管理水平，增强盈利能力。
销售利润率
销售利润率（又称净利率）是衡量企业销售收入的收益水平的指标。属于盈利能力类指标，其他衡量盈利能力的指标还有资产利润率、权益净利率。
其计算公式为：销售利润率=净利润/销售净额×100％
2006销售利润率=1138500.00/13100000.00×100%=8.6908%
2007销售利润率=208209.3/1975120.0×100%=10.5416%
意义：该指标反映每一元销售收入带来的净利润是多少。表示销售收入的收益水平。
分析:企业在增加销售收入的同时，必须要相应获取更多的净利润才能使销售净利率保持不变或有所提高。销售净利率可以分解成为销售毛利率、销售税金率、销售成本率、销售期间费用率等指标进行分析。
（2）销售毛利率
公式：销售毛利率=[（销售收入-销售成本）/销售收入]*100%
意义：表示每一元销售收入扣除销售成本后，有多少钱可以用于各项期间费用和形成盈利。分析提示：销售毛利率是企业是销售净利率的最初基础，没有足够大的销售毛利率便不能形成盈利。企业可以按期分析销售毛利率，据以对企业销售收入、销售成本的发生及配比情况作出判断。
资产负债率
——计算公式为：资产负债率=（负债总额/资产总额）*100％。资产负债率是负债总额除以资产总额的百分比，也就是负债总额与资产总额的比例关系。资产负债率反映在总资产中有多大比例是通过借债来筹资的，也可以衡量企业在清算时保护债权人利益的程度。
要判断资产负债率是否合理，首先要看你站在谁的立场。资产负债率这个指标反映债权人所提供的资本占全部资本的比例，也被称为举债经营比率。
（1）从债权人的立场看：他们最关心的是贷给企业的款项的安全程度，也就是能否按期收回本金和利息。如果股东提供的资本与企业资本总额相比，只占较小的比例，则企业的风险将主要由债权人负担，这对债权人来讲是不利的。因此，他们希望债务比例越低越好，企业偿债有保证，则贷款给企业不会有太大的风险。
（2）从股东的角度看，由于企业通过举债筹措的资金与股东提供的资金在经营中发挥同样的作用，所以，股东所关心的是全部资本利润率是否超过借入款项的利率，即借入资本的代价。在企业所得的全部资本利润率超过因借款而支付的利息率时，股东所得到的利润就会加大。如果相反，运用全部资本所得的利润率低于借款利息率，则对股东不利，因为借入资本的多余的利息要用股东所得的利润份额来弥补。因此，从股东的立场看，在全部资本利润率高于借款利息率时，负债比例越大越好，否则反之。
（3）从经营者的立场看，如果举债很大，超出债权人心理承受程度，企业就借不到钱。如果企业不举债，或负债比例很小，说明企业畏缩不前，对前途信心不足，利用债权人资本进行经营活动的能力很差。从财务管理的角度来看，企业应当审时度势，全面考虑，在利用资产负债率制定借入资本决策时，必须充分估计预期的利润和增加的风险，在二者之间权衡利害得失，作出正确决策，。
06资产负债率=514990/17195129.00×100%=29.9498%
07资产负债率=5225352.08/171500448.52×100%=29.8584%
流动比率
指流动资产总额和流动负债总额之比。
流动比率=流动资产合计/流动负债合计*100%
其中速动资产是指流动资产中可以立即变现的那部分资产，如现金，有价证券，应收账款。
流动比率和速动比率都是用来表示资金流动性的，即企业短期债务偿还能力的数值，前者的基准值是2，后者为1。
但应注意的是，流动比率高的企业并不一定偿还短期债务的能力就很强，因为流动资产之中虽然现金、有价证券、应收账款变现能力很强，但是存货、待摊费用等也属于流动资产的项目则变现时间较长，特别是存货很可能发生积压、滞销、残次、冷背等情况，流动性较差。
而速动比率则能避免这种情况的发生，因为速动资产就是指流动资产中容易变现的那部分资产。
06流动比率=7349429.00/3039600.00×100%=2.4179%
07流动比率=6578975.51/3151612.08×100%=2.0875%
什么是速动比率
速动比率，又称“酸性测验比率”（Acid-test Ratio），是指速动资产对流动负债的比率。它是衡量企业流动资产中可以立即变现用于偿还流动负债的能力。
速动比率计算公式
速动比率是企业速动资产与流动负债的比率。速动资产包括货币资金、短期投资、应收票据、应收账款、其他应收款项等到流动资产，存货、预付账款、待摊费用等则不应计入。
速动比率=（流动资产-存货-预付账款-待摊费用）/流动负债总额×100%
速动比率的高低能直接反映企业的短期偿债能力强弱，它是对流动比率的补充，并且比流动比率反映得更加直观可信。如果流动比率较高，但流动资产的流动性却很低，则企业的短期偿债能力仍然不高。在流动资产中有价证券一般可以立刻在证券市场上出售，转化为现金，应收帐款，应收票据，预付帐款等项目，可以在短时期内变现，而存货、待摊费用等项目变现时间较长，特别是存货很可能发生积压，滞销、残次、冷背等情况，其流动性较差，因此流动比率较高的企业，并不一定偿还短期债务的能力很强，而速动比率就避免了这种情况的发生。速动比率一般应保持在100％以上
一般来说 速动比率与流动比率得比值在1比2左右最为合适
06速动比率=(7349429.00-3998829.00-265500.00)/3039600=101.49%
07速动比率=(6578975.51-3444573.81-169825.00)/3151612.08=9.41%
现金比率
什么是现金比率（Cash Ratio）？ 定义
现金比率=货币资金+有价证券/流动负债*100%
现金比率通过计算公司现金以及现金等价资产总量与当前流动负债的比率，来衡量公司资产的流动性。
也就是说，现金比率只量度所有资产中相对于当前负债最具流动性的项目，因此它也是三个流动性比率中最保守的一个。
现金比率也被称之为流动资产比率或现金资产比率
这个公式反映出公司在不依靠存货销售及应收款的情况下，支付当前债务的能力。
另外，运用此公式时需要注意，现金比率不考虑现金收到以及现金支付的时间。
现金比率是速动资产扣除应收帐款后的余额。速动资产扣除应收帐款后计算出来的金额，最能反映企业直接偿付流动负债的能力。现金比率一般认为20%以上为好。但这一比率过高，就意味着企业流动负债未能得到合理运用，而现金类资产获利能力低，这类资产金额太高会导致企业机会成本增加。现金比率计算公式为：
现金比率=（现金+有价证券）÷流动负债
除此之外，还需注意一点，现金比率将存货与应收款项排除在外。
06现金比率=1970500/3039600.00=64.8276%
07现金比率=1730568.80/3151612.08=54.9106%
应收帐款周转率
公司的应收帐款在流动资产中具有举足轻重的地位。公司的应收帐款如能及时收回，公司的资金使用效率便能大幅提高。应收帐款周转率就是反映公司应收帐款周转速度的比率。它说明一定期间内公司应收帐款转为现金的平均次数。用时间表示的应收帐款周转速度为应收帐款周转天数，也称平均应收帐款回收期或平均收现期。它表示公司从获得应收帐款的权利到收回款项、变成现金所需要的时间。
其计算公式为：
应收账款周转率（次）=销售收入÷平均应收账款
应收账款周转天数=360÷应收账款周转率
=（平均应收账款×360）÷销售收入
一般来说，应收帐款周转率越高越好。应收帐款周转率高，表明公司收帐速度快，平均收账期短，坏帐损失少，资产流动快，偿债能力强。与之相对应，应收帐款周转天数则是越短越好。如果公司实际收回帐款的天数越过了公司规定的应收帐款天数，则说明债务人施欠时间长，资信度低，增大了发生坏帐损失的风险；同时也说明公司催收帐款不力，使资产形成了呆帐甚至坏帐，造成了流动资产不流动，这对公司正常的生产经营是很不利的。但从另一方面说，如果公司的应收帐款周转天数太短，则表明公司奉行较紧的信用政策，付款条件过于苛刻，这样会限制企业销售量的扩大，特别是当这种限制的代价（机会收益）大于赊销成本时，会影响企业的盈利水平。
有一些因素会影响应收帐款周转率和周转天数计算的正确性。首先，由于公司生产经营的季节性原因，使应收帐款周转率不能正确反映公司销售的实际情况。其次，某些上市公司在产品销售过程中大量使用分期付款方式。再次，有些公司采取大量收取现金方式进行销售。最后，有些公司年末销售量大量增加或年末销售量大量下降。这些因素都会对应收帐款周转率或周转天数造成很大的影响。投资者在分析这两个指标时应将公司本期指标和公司前期指标、行业平均水平或其他类似公司的指标相比较，判断该指标的高低
07应收帐款周转率=1975120.00/[（796000.00+690947.90）/2]*100% = 2.6566%
存货周转率
它是衡量和评价企业购入存货、投入生产、销售收回等各环节管理状况的综合性指标。它是销货成本被平均存货所除而得到的比率，或叫存货的周转次数，用时间表示的存货周转率就是存货周转天数。其计算公式如下：
存货周转次数=销货成本/平均存货余额
存货周转天数=360/存货周转次数
存货周转率指标的好坏反映企业存货管理水平的高低，它影响到企业的短期偿债能力，是整个企业管理的一项重要内容。一般来讲，存货周转速度越快，存货的占用水平越低，流动性越强，存货转换为现金或应收账款的速度越快。因此，提高存货周转率可以提高企业的变现能力。
存货周转率
在流动资产中，存货所占比重较大，存货的流动性将直接影响企业的流动比率。因此，必须特别重视对存货的分析。存货流动性的分析一般通过存货周转率来进行。
存货周转率（次数）是指一定时期内企业销售成本与存货平均资金占用额的比率，是衡量和评价企业购入存货、投入生产、销售收回等各环节管理效率的综合性指标。其计算公式为：
存货周转次数=销货成本÷存货平均余额
存货平均余额=（期初存货+期末存货）÷2
存货周转天数=计算期天数÷存货周转次数
=计算期天数×存货平均余额÷销货成本
根据表光华机床有限责任公司2007年度销售成本为1122942.72万元，期初存货3998829.00万元，期末存货3444573.81万元，该公司存货周转率指标为：07存货周转率=1122942.72/[（3998829.00+3444573.81）/2]*100% = 30.1728%
一般来讲，存货周转速度越快，存货占用水平越低，流动性越强，存货转化为现金或应收帐款的速度就越快，这样会增强企业的短期偿债能力及获利能力。通过存货周转速度分析，有利于找出存货管理中存在的问题，尽可能降低资金占用水平。
资本金利润率
资本金利润率是利润总额占资本金（即实收资本、注册资金）总额的百分比,是反映投资者投入企业资本金的获利能力的指标。
企业资本金是所有者投入的主权资金,资本金利润率的高低直接关系到投资者的权益,是投资者最关心的问题。当企业以资本金为基础,吸收一部分负债资金进行生产经营时,资本金利润率就会因财务杠杆原理的利用而得到提高,提高的利润部分,虽然不是资本金直接带来的,但也可视为资本金有效利用的结果。它还表明企业经营者精明能干,善于利用他人资金,为本企业增加盈利。反之,如果负债资金利息太高,使资本金利润率降低,则应视为财务杠杆原理利用不善的表现。
这里需要指出,资本金利润率指标中的资本金是指资产负债表中的实收资本,但是用来作为实现利润的垫支资本中还包括资本公积、盈余公积、未分配利润等留用利润(保留盈余),这些也都属于所有者权益。为了反映全部垫支资本的使用效益并满足投资者对盈利信息的关心,更有必要计算权益利润率。
资本金利润率的计算公式
资本金利润率的计算公式为:
资本金利润率=利润总额/资本金总额×100%
另外，会计期间内若资本金发生变动，则公式中的“资本金总额”要用平均数，其计算公式为：
资本金平均余额=（期初资本金余额+期末资本金余额）÷2
这一比率越高,说明企业资本金的利用效果越好，说明企业资本金盈利能力越强；反之,则说明资本金的利用效果不佳，说明企业资本金盈利能力越弱。影响企业资本金利润率的因素
影响企业资本金利润率的因素有：
1.产品成本的高低
2.销售数量
3.销售价格
资本金利润率分析
资本金利润率反映了投资者每百元（或千元、元）投资所取得的利润，取得的利润越高，获利能力越强。
对资本金利润率进行分析，首先应确定基准资本金利润率，作为衡量资本收益率的基本标准。
所谓基准资本金利润率是指基准利润总额与资本金的比值。基准利润总额是指企业在特定条件和一定的资本规模下，至少应当实现的利润总额。若实际资本金利润率低于基准资本金利润率，就是危险的信号，表明企业的获利能力严重不足，投资者就会转移投资。
公司的基准资金利润率应根据有关条件测定，一般包括两部分内容：
一是相当于同期市场贷款利率，这是最低的投资回报；
二是风险费用率，从会计核算角度来讲，有些风险是可以采用一定方法计入损益的，如坏账损失；有些风险却事先无法计入损益，必须通过利润积累来取得补偿，构成基准资本金利润率的一部分，这称为风险费用率。
06资本金利润率=1518000.00/9000000×100% =16.8666%
07资本金利润率=277612.4/9291000×100% =2.9879%
06成本费用利润率=1518000.00/(5867200+280000+5383900.00+211600.00) ×100%=12.9272%
07成本费用利润率=277612.40/(1122942.72+38355.00+367118.43+68118.60) ×100%=17.3982%
二、目前会计报表数据分析需要改进的地方
财务会计报表分析是了解企业会计和财务数据的重要手段。通过
分析财务报表,可以及时发现企业在经营发展中存在问题和预测未来发
展的趋势。目前财务报表分析数据主要来自三大报表:资产负债表、损
益表和现金流量表以及历年的一些资料。笔者认为在以下几个方面需
要改进。
1. 加大表外数据的分析力度。分析当年重大的政策变化对企业的
影响,分析当年的宏观调控对企业未来发展的影响程度,分析本企业与
同行业间主要经济指标的横向对比,分析与本企业经营发展相关的其他
非财务指标。
2. 根据企业发展阶段分重点进行财务数据的分析。一个企业发展
一般会分为成长、成熟和衰退三个过程。在成长阶段,财务分析的重点
应放在现金流量表的分析,主要看企业的现金能否周转过来;在成熟阶
段,财务数据分析的重点是损益表,在这个阶段企业主要目标是尽量多
地获得利润,已经没有资金周转方面的压力;在衰退阶段,主要考虑资产
负债表项目,对资产负债表上的数据进行综合分析,尽量避免在盈利能
力欠佳的情况下,出现资不抵债、破产清算的情形。
3. 修正会计报表数据的偏差。会计质量分析的常用方法是寻找会
计质量方面有问题的信号,分析人员应当对特定项目进行仔细检查或者
更多地搜集这方面的资料。一些常见的信号有:未加解释的会计政策的
变更,尤其是当企业业绩不佳时;没有合理解释的高利润业务;应收账款
和存货非正常的增长;企业盈利和现金流量之间,或报表利润和应税利
润之间的差距扩大等等,我们应当将这些信息作为进一步分析的基础,
详细、充分地分析其原因。如果这些会计分析的数据表明企业的报表有
偏差或者误导性,会计分析人员应修正或加以说明。
4. 增加企业发展和创新能力的指标。一个企业的持续经营能力依
靠很多方面条件的支撑,笔者认为应该增加几个指标:企业主要产品的
市场占有率、科研开发费用率、大专文化以上职工比率、创新产品销售比
例、企业的社会贡献率等等。
5. 增加企业经营风险的分析。每一个企业都在一定的经营风险下
取得的收益,如果我们能够比较合理地分析企业的各种风险,当然可以
用定性或定量的方法来确定,对我们的决策是有很大帮助的。
因此,我们在对企业进行财务会计分析时,要认真了解企业的经营
环境、经营战略、会计环境、会计政策和经营风险,真正理解和把握企业
财务报表上各种数据的实质;同时还要分析企业的竞争优势,识别成功
的关键因素和企业的各种风险;充分了解企业的竞争的态势、竞争优势
的持久性、多元化和专业化的适应性,才能对企业超额获利能力的持续
性做出合理的判断。当然财务会计分析与实际差距还与很多因素相关,
只有认真地做好会计报表分析工作,才能给会计信息使用者提供更
大的帮助。
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